Черное золото

Нефть: так все же растем или падаем

Стоит ли развивать рынок инвестиций по нефти

нефть

Сегодня поговорим о чисто российской теме.

Допустим, мы суперфонд с лимитом $1 млрд на РФР.

Наша задача понять, какие предпосылки существуют для входа в российский рынок и какие — для выхода из него.

Для этого возьмем следующую картинку:

Зеленая линия — нефть

Оранжевая — отношение 2xРТС/S&P500

рынок нефти

Я нанес циферки на график с местами, где отношение явно не коррелировало с общим изменением цен на нефть.

В целом, конечно, картинка печальная Печалька в том, что

* Россия — это комодитис. Куда сырье, туда и мы. Это формирует глобальный тренд.

* Но есть флуктуации.

1. весна 2004: падаем без снижения цен на нефть

2. конец 2004: падаем намного сильнее, чем падает нефть

3. 2006: растем намного сильнее, чем нефть

4. нефть падает, мы не хуже СП500

5. любопытно, что в период кризиса наш индекс/S&P500 просто превратился в нефть.

6. расти начали раньше нефти

7. упали относительно S&P500 существенно сильнее, чем нефть

8. тоже самое — относительно снизились и не восстановились вслед за восстановлением нефти.

Соответственно давайте попытаемся разобраться в вопросах:

1. С чем были связаны флуктуации 1-8?

2. Имеет ли вообще крупным глобальным фондам смысл делать ставку на Россию, которая является производной от нефти?

3. Если имеет, то какие факторы имеют значение при инвестировании в Россию, кроме нефти?

(Берем чисто региональный макро-спрэд, не вдаваясь в микроэкономику отдельных компаний)